Elemzés

Piaci elemzések, háttéranyagok.

A term premium: miért fizet a piac egyre többet a hosszú lejáratért?

2026. szeptember 3.

A 10 éves hozam két részből áll: a Fed várható kamatpályájának beárazásából és a term premiumból - az a felárat, amelyet a piac a hosszú lejárat kockázatáért külön követel. 2026-ban az ACM-modell alapján a term premium strukturálisan emelkedett, és ez - a Fed döntése nélkül is - szigorítja a finanszírozási feltételeket.

Elemzés

A dollár-mosoly: miért erősödik az USD egyszerre válságban és konjunktúrában?

2026. szeptember 3.

Stephen Jen dollar smile elmélete szerint a dollár nem egyirányú összefüggésben mozog a kockázati étvággyal: válságban safe haven kereslet erősíti, erős US növekedésben outperformance-tőkebeáramlás. 2026-ban mindkét szárny egyszerre aktív - és ez a feltörekvő piaci devizákra, köztük a forintra, strukturális nyomást jelent.

Elemzés

Reálhozam vs. nominális hozam: mit mond a TIPS-piac az inflációs várakozásokról?

2026. szeptember 3.

A nominális hozam az ár, amelyen az állam pénzt kap kölcsön. A reálhozam az, amit a befektető ténylegesen kap az infláció után. A kettő különbsége - a TIPS breakeven - a piac legközvetlenebb inflációs várakozás-mérője. A Warsh-rezsimben és geopolitikai olajár-nyomás mellett a kettő szétválása most különösen informatív.

Elemzés

MOVE index: mit mér és miért fontos a részvénybefektetőnek

2026. szeptember 3.

A VIX a részvénypiac félelemmérője, de a kötvénypiac saját mutatóval rendelkezik: az ICE BofA MOVE indexszel. Magas MOVE bizonytalan hozamkörnyezetet jelez, és a Warsh-rezsimben, a 9-3-as FOMC-szavazat után ez az index különösen informatív. Mit mér, hogyan értelmezd, és miért érdemes holnap az NFP előtt figyelni.

Elemzés

ISM Services: mit mér és mennyire megbízható?

2026. szeptember 3.

Ma 15:00-kor érkezik az ISM Services Index augusztusi adata. Az index módszertana, az 50-es küszöb valódi jelentése, és ami a piacok számára igazán számít: a New Orders, az Employment és a Prices alindexek, nem az összevont szám.

Elemzés

NFP-olvasó: mit mér és mi mozgatja a kötvénypiacot?

2026. szeptember 3.

Szeptember 4-én 14:30 CET-kor érkezik az NFP. Nem minden szám egyforma: az Establishment Survey és a Household Survey különböző dolgot mér, az átlagbér (AHE) sokszor fontosabb a Fed-nek mint a headline, és a BLS saját mérési bizonytalansága ±115 ezer fő. Módszertani útmutató a holnapi adatolvasáshoz.

Elemzés

A Hormuzi-szoros számokban: mit mutatnak az EIA adatok?

2026. szeptember 3.

Az EIA adatai szerint a Hormuzi-szoroson 2025-ben a globális nyersolaj-kereskedelem ~34 százaléka és az LNG-kereskedelem ~20 százaléka haladt át. A 2026-os konfliktus nyomán a tényleges forgalom ~30 százalékkal csökkent. A tankerbiztosítási prémiumok a szállítmányonkénti néhány százezer dollárról milliókra ugrottak, ez a tényleges, nem az érzelmi kockázat mérőszáma.

Elemzés

Hozamszint és olajsokkok: mit mond a történelem?

2026. szeptember 3.

A 10 éves US hozam a CNBC és a FRED szerint 2023 novembere óta a legmagasabb, de a hosszú historikus skálán nem szélsőséges. Az olajsokkok részvénypiaci hatásáról pedig az adatok egyértelmű tanulságot kínálnak: nem az ár szintje, hanem a tartóssága a kulcs. Negyven év esettanulmányai alapján.

Elemzés

Piaci elemzések, háttéranyagok.

Elemzés

Kategóriák

Tartalom

Felfedezés

Tőzsdefórum

Jogi

Elemzés

A term premium: miért fizet a piac egyre többet a hosszú lejáratért?

A dollár-mosoly: miért erősödik az USD egyszerre válságban és konjunktúrában?

Reálhozam vs. nominális hozam: mit mond a TIPS-piac az inflációs várakozásokról?

MOVE index: mit mér és miért fontos a részvénybefektetőnek

ISM Services: mit mér és mennyire megbízható?

NFP-olvasó: mit mér és mi mozgatja a kötvénypiacot?

A Hormuzi-szoros számokban: mit mutatnak az EIA adatok?

Hozamszint és olajsokkok: mit mond a történelem?

Kategóriák

Tartalom

Felfedezés

Tőzsdefórum

Jogi

Elemzés

A term premium: miért fizet a piac egyre többet a hosszú lejáratért?

A dollár-mosoly: miért erősödik az USD egyszerre válságban és konjunktúrában?

Reálhozam vs. nominális hozam: mit mond a TIPS-piac az inflációs várakozásokról?

MOVE index: mit mér és miért fontos a részvénybefektetőnek

ISM Services: mit mér és mennyire megbízható?

NFP-olvasó: mit mér és mi mozgatja a kötvénypiacot?

A Hormuzi-szoros számokban: mit mutatnak az EIA adatok?

Hozamszint és olajsokkok: mit mond a történelem?