A Kospi csütörtökön a régió visszapattanásának élére állt -- miközben az index heti mérlegét az olajár-emelkedés és az emelkedő kötvényhozamok terhelték, a napközbeni mozgást egyre inkább a félvezető-szegmens hangulata formálja. Dél-Korea részvénypiacát a Samsung Electronics és az SK Hynix együttesen dominálja; a két cég piaci tőkéje az index súlyának jelentős hányadát adja, így a Kospi globális AI-chip-befektetési barométerként is viselkedik -- a TOP1 Markets és a Korea Invest Insights elemzései szerint. Az olajimportőr makrókörnyezet és az AI-chip-szuperciklus kettős narratívája ebből következően egyszerre hat a koreai piacra: az egyik fejszorításban tartja, a másik strukturálisan emeli.
A szuperciklus hajtóereje a nagy sávszélességű memória (HBM) iránti robbanásszerű kereslet. Az AI-gyorsítók -- elsősorban az NVIDIA GPU-platformjai -- HBM-nélkül nem működnek, és az igény a hyperscaler adatközpont-beruházásokkal párhuzamosan növekszik. Az SK Hynix körülbelül 53 százalékos piaci részesedéssel vezeti a HBM-piacot, a Samsung 35 százalékos részesedésével a második helyen áll -- a Momoview ágazati elemzése szerint. Az egyensúly ugyanakkor szeptembertől változóban van: a Seoul Economic Daily szeptember 1-jei összefoglalója szerint a Samsung HBM4-es generációjával teret nyer, miközben az SK Hynix pozíciója -- bár megőrzi vezető szerepét -- mérsékelt nyomás alá kerül. A két koreai gyártó az NVIDIA következő GPU-platformjának (Rubin) HBM4-ellátásában is meghatározó: az SK Hynix a megrendelések közel 70 százalékát viszi, a Samsung a maradékot -- a Silicon Analysts elemzése szerint. Az SK Hynix saját piaci kilátásában az egész 2026-os évet a HBM-vezérelt szuperciklus jegyébe helyezi.
A keresleti oldal tartóssága szempontjából fontos jel, hogy az SK Hynix figyelmeztetése szerint a memóriachip-hiány 2030-on túl is fennmaradhat -- az mesterséges intelligencia infrastruktúra-beruházásainak volumene rendre felülmúlja a bővítési terveket, a gyártási kapacitás növelése pedig 12-18 hónapos átfutási időt igényel a HBM tervezéstől a sorozatgyártásig. Az IG International összefoglalója alapján mind a DRAM, mind a HBM árak emelkedő pályán mozognak 2026-ban -- ez az árazási erő akkor is fennmarad, ha a szuperciklus rövid távú visszaeséseket produkál. A Kospi számára a következő hetek kulcskérdése kettős: a szeptemberi Fed-döntés (NFP pénteken) meghatározza az EM-kockázatvállalási kedvet, a memóriachip-ciklus viszont kvartálisan újraárazódik -- e két időhorizonton a koreai piac mozgástere formálódik.