Meglepetést okozott Moszkva döntése. Kamatot csökkentett az orosz jegybank. A 16 százalékos szintről 15,5 százalékra vágta az alapkamatot, miközben a piac más lépésre számított. A jegybank szerint az infláció lassulása fenntartható lehet, noha a gazdasági növekedés érezhetően mérséklődött.
Az orosz jegybank kamatot vágott. Forrás: Unsplash
Nem várt döntést hozott az orosz jegybank
Váratlan döntést hozott az orosz központi bank. A piac által várt szinten tartás helyett 16 százalékról 15,5 százalékra csökkentette az irányadó kamatot. A lépés újabb fordulatot jelent az elmúlt hónapok kamatcsökkentési ciklusában, és azt jelzi, hogy a jegybank szerint a gazdaság fokozatosan stabilizálódik. A szakértők többsége egyébként változatlan kamatszintre számított – számolt be pénteken a döntésről a Bank of Russia jegybank.
Sorozatban ez már a harmadik kamatcsökkentés
Az orosz jegybank december 19-én már 50 bázispontos csökkentést hajtott végre, 16,50 százalékról 16,5 százalékra mérsékelve az alapkamatot. Októberben szintén 50 bázispontos lazítás történt. A mostani újabb, 50 bázispontos lépés azt mutatja, hogy a monetáris politika fokozatosan enyhül, bár a kondíciók továbbra is szigorúnak számítanak.
A jegybank közleménye szerint az orosz gazdaság kiegyensúlyozott növekedési pályára térhet vissza, miközben az inflációs folyamatok kezelhetőek maradnak.
Az inflációban gyorsulás után ismét lassulás jöhet
Januárban az áremelkedés ideiglenesen gyorsult, amit a jegybank egyszeri tényezőknek tulajdonít. A központi bank értékelése szerint ezek hatásának kifutásával a dezinfláció folytatódhat.
Az éves infláció február 9-én 6,3 százalékon állt, míg decemberben 5,6 százalék volt, ami 2023 szeptembere óta a legalacsonyabb érték. Havi alapon decemberben 0,3 százalékos inflációt mértek. A jegybank előrejelzése szerint az infláció 2026-ban 4,5–5,5 százalékra csökkenhet, majd az év második felében visszatérhet a 4 százalékos célszintre.
Milyen kamatpályára számít Moszkva?
Az alapforgatókönyv szerint az átlagos alapkamat 2026-ban 13,5 és 14,5 százalék között alakulhat. Ez azt jelenti, hogy bár csökkenő pályán van a kamat, a monetáris politika továbbra is restriktív marad. A jegybank hangsúlyozta, hogy a további kamatcsökkentések az infláció lassulásának fenntarthatóságától és az inflációs várakozások alakulásától függnek.
Lassuló gazdaság, óvatos kilátások
Az orosz statisztikai hivatal előzetes adatai szerint a GDP 2025-ben 1,0 százalékkal nőtt. Ez jelentős lassulás a 2024-es 4,9 százalékos és a 2023-as 4,1 százalékos bővüléshez képest. Az idei évre a jegybank 0,5–1,5 százalék közötti gazdasági növekedést vár, ami mérsékelt, de stabil pályát jelez.
A kamatcsökkentés meglepetésként érte a piacokat, ugyanakkor azt jelzi, hogy a jegybank szerint az infláció kezelhető, és van tér a monetáris enyhítésre. A kérdés az, hogy a gazdasági lassulás és a külső kockázatok mellett fenntartható marad-e ez a pálya. A következő hónapok inflációs adatai és az inflációs várakozások alakulása kulcsszerepet játszhat abban, hogy Moszkva folytatja-e a kamatcsökkentési ciklust.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash 
