Új történelmi csúcsra emelkedett a Magyar Telekom(MTELEKOM ↗) árfolyama, a friss elemzői vélemény szerint azonban már korlátozott lehet a további felértékelődési potenciál. Az MBH Bank 2384 forintos, osztalék nélküli 12 havi célárat határozott meg a részvényre, miközben továbbra is tartásra ajánlja a papírt - írja a Portfolio.hu.
Az elemzés szerint a vállalat fundamentumai továbbra is erősek, ugyanakkor a kedvező kilátások jelentős részét a piac már beárazhatta.
Csökkent a bevétel, javult a nyereségesség
A Magyar Telekom árbevétele az első negyedévben 238,1 milliárd forintra csökkent, ami éves összevetésben 1,5 százalékos visszaesést jelentett. A gyengébb bevételi teljesítmény mögött elsősorban a rendszerintegrációs és IT-bevételek, valamint a készülékértékesítések csökkenése állt.
Ezzel szemben a jövedelmezőség látványosan javult. Az EBITDA közel 4 százalékkal emelkedett, a működési eredmény több mint 6 százalékkal nőtt, míg a nettó profit 8,6 százalékos bővüléssel 60,4 milliárd forintra emelkedett.
A költségoldal segítette az eredményeket
A profit javulásában kulcsszerepet játszott a közvetlen költségek csökkenése, amely ellensúlyozni tudta a béremelések miatt növekvő működési ráfordításokat.
Ennek eredményeként a társaság marzsai érdemben javultak, ami a működési hatékonyság erősödését tükrözi.
Erős cash-flow, élénk beruházások
A működési teljesítmény a készpénztermelésben is megmutatkozott. A szabad cash-flow közel 25 százalékkal nőtt az előző év azonos időszakához képest.
Mindeközben a beruházási aktivitás is magas maradt. A spektrumlicencek nélküli beruházások értéke közel 18 százalékkal emelkedett, amit elsősorban hálózatfejlesztések és adatközponti beruházások támogattak.
Emelte várakozásait a menedzsment
A vállalat vezetése az első negyedéves eredmények után felfelé módosította az EBITDA-ra és a módosított nettó eredményre vonatkozó idei várakozásait. Utóbbi esetében mintegy 10 százalékos növekedéssel számolnak 2026-ban.
A kilátásokat javíthatja az is, hogy július 1-jétől 4,4 százalékos inflációkövető díjkorrekció lép életbe, amely támogathatja a bevételek növekedését.
Vonzó maradhat a részvényesi javadalmazás
Az elemzés szerint a Magyar Telekom egyik legfontosabb vonzereje továbbra is a részvényesi kifizetések magas szintje. A társaság a profit közel 90 százalékát osztalék és részvény-visszavásárlás formájában juttatja vissza a befektetőknek.
Az MBH Bank szerint ez az arány a következő években akár a 100 százalékot is megközelítheti, ami éves szinten 8-10 százalékos teljes hozamot jelenthet a részvényesek számára.
Már kevés tér maradhat a további emelkedésre
A kedvező működési folyamatok ellenére az elemzők szerint a részvény értékeltsége már viszonylag magas. A 2384 forintos célár lényegében a jelenlegi piaci árfolyam közelében található, ami indokolja a tartás ajánlást.
A Magyar Telekom továbbra is stabil, kiszámítható működésű, erős készpénztermelő képességgel rendelkező vállalatnak számít, ugyanakkor a jelentős árfolyam-emelkedést követően a további felértékelődés lehetősége már korlátozottabb lehet.
