Az amerikai fogyasztók májusban is kitartóan költöttek, miközben a jövedelmek is érezhetően emelkedtek. Ez kedvező jel lehet a világ legnagyobb gazdaságának növekedése szempontjából, hiszen az Egyesült Államokban a lakossági fogyasztás adja a gazdasági teljesítmény legnagyobb részét. A friss adatoknak azonban van egy kevésbé megnyugtató oldala is: a Fed által kiemelten figyelt inflációs mutató gyorsult, ami továbbra is óvatosságra késztetheti az amerikai jegybankot.
Nőttek az amerikai jövedelmek és kiadások
Erős, de egyben óvatosságra intő amerikai makroadat érkezett. Májusban az Egyesült Államokban a háztartások jövedelme és fogyasztási kiadása egyaránt 0,7 százalékkal nőtt az előző hónaphoz képest. Ez azt mutatja, hogy az amerikai fogyasztók továbbra is aktívak maradtak, miközben a magasabb árak továbbra is érezhető nyomást jelentenek.
Az adat azért különösen fontos, mert az Egyesült Államok gazdaságában a lakossági fogyasztás meghatározó szerepet játszik. A háztartások költése adja a gazdasági teljesítmény több mint kétharmadát, ezért minden olyan adat, amely a jövedelmek és kiadások alakulását mutatja, közvetlenül befolyásolhatja a növekedési kilátásokat – olvasható a friss adat az Amerikai Gazdasági Hivatal kutatásából.
A vártnál erősebb lett a háztartások teljesítménye
A Reuters szerint a májusi számok meghaladták az elemzői várakozásokat. A piaci konszenzus a személyes jövedelmek 0,4 százalékos, a fogyasztási kiadások 0,6 százalékos növekedésével számolt, ehhez képest mindkét mutató 0,7 százalékkal emelkedett.
Ez azt jelzi, hogy az amerikai háztartások pénzügyi mozgástere rövid távon erősebb lehetett a vártnál. A jövedelmek növekedését a hivatalos adatok szerint többek között a bérek és egyes jövedelemtípusok emelkedése támogatta. A fogyasztás bővülése pedig azt mutatja, hogy a lakosság a magasabb árak ellenére sem fogta vissza érdemben a költéseit.
Az inflációs adat viszont kellemetlenebb képet mutat
A kedvező fogyasztási kép mellett az inflációs mutató már kevésbé megnyugtató. A személyes fogyasztási kiadások árindexe, vagyis a PCE-infláció havi alapon 0,4 százalékkal emelkedett májusban, ugyanúgy, mint áprilisban.
Éves összevetésben viszont gyorsulás látszott. A PCE-infláció 3,8 százalékról 4,1 százalékra nőtt. Ez különösen fontos, mert a Federal Reserve, vagyis az amerikai jegybank ezt az árindexet kiemelten figyeli az infláció megítélésekor.
A volatilis élelmiszer- és energiaáraktól megtisztított mag-PCE szintén emelkedett. Havi alapon 0,3 százalékos, éves alapon 3,4 százalékos növekedést mértek, miután áprilisban az éves ütem 3,3 százalék volt.
Miért figyeli ezt ennyire a piac?
A PCE azért kiemelt adat, mert közelebb vihet ahhoz, hogyan változnak ténylegesen az amerikai fogyasztók kiadásai. Nemcsak az árak emelkedését mutatja, hanem azt is jobban leköveti, ha a háztartások a drágább termékek helyett olcsóbb alternatívákat választanak.
A Fed hosszabb távú inflációs célja 2 százalék. Ehhez képest a 4,1 százalékos éves PCE-infláció még mindig jóval magasabb szintet jelent. Ez azért lényeges, mert ha az infláció tartósan magas marad, a jegybank óvatosabb lehet a kamatpolitikában.
Erős fogyasztás, makacs infláció – ez a képlet
A májusi amerikai adat kettős üzenetet hordoz. Egyrészt a háztartások jövedelme és fogyasztása is nőtt, ami támogathatja a gazdasági növekedést. Másrészt az infláció gyorsulása azt jelzi, hogy az árnyomás továbbra sem tűnt el a gazdaságból.
Ez a kombináció a piacok számára különösen érzékeny. Az erős fogyasztás jó hír a vállalatoknak és a gazdasági növekedésnek, de ha közben az infláció is magas marad, az megnehezítheti a Fed dolgát. A befektetők ezért nemcsak azt figyelik, mennyit költenek az amerikaiak, hanem azt is, hogy ez a költés mennyire fűti tovább az árakat.
Az amerikai infláció és kamatpolitika a globális piacokra is hat. Ha a Fed tartósan szigorúbb kamatkörnyezetben gondolkodik, az befolyásolhatja a dollár árfolyamát, a részvénypiacokat, a kötvényhozamokat és a feltörekvő piaci eszközök megítélését is.
Ezért a májusi adat nemcsak amerikai belügy. A világ legnagyobb gazdaságának fogyasztási és inflációs folyamatai közvetve a nemzetközi befektetői hangulatot, a devizapiacokat és a globális gazdasági várakozásokat is alakíthatják.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unplash (illusztráció)